2024年春节Sora引爆的AI硬件狂潮还历历在目：寒武纪半月翻倍、浪潮信息单月暴涨80%。但今年的DS革命更具颠覆性——当海外巨头被迫降价19%时，国内华为系、阿里系、字节系已借开源算法弯道超车。这轮行情的本质，是算力霸权瓦解后的价值重分配。
Deepseek相较于其他大模型，最大的优点是其速度快、成本低以及开源。那DS是怎么来实现这些优势的呢？答案在于DS先进的工程算法。这些算法是无数算法工程师努力的成果，其中，专家混合模型功不可没。专家混合模型将不同功能拆分成不同的专家子模块，用户要哪个模块就激活哪个专家子模块，而其他大模型采用的是密集激活方式。这就好比去医院看病，其他大模型的密集激活算法是将你全身各个器官都检查一遍，虽然全面，但速度慢、效率低；而专家混合模型则是根据你的需求调用特定的专家模块，相当于先挂号，再去各个专门的科室就诊。除了专家混合模型，DS还采用了注入门控制机制、监督微调等多种先进算法，这些算法使得DS的工作速度更快，且不需要占用太多算力资源，以此来降低成本。
开源是DS的另一大亮点。开源意味着每个开发的人能根据自身需求调用参数开发特定模型，比如医疗AI模型、政务AI模型、视频AI模型等。相比于OpenAI等其他大模型的闭源，DS的自由度更高，就好比手机系统的安卓系统和iOS系统。而且，由于DS的低成本，开发者开发新模型的成本相对更低，市场空间更大。
受DS发布出圈影响，AI背后的一些逻辑变化，尤其是从成本和算力角度看，这些变化在未来一两个月内可能会引发行业格局的重塑。
自CHATGPT爆火以来，算力一直是中国AI发展的瓶颈，供不应求。但如今，随技术的进步和成本的降低，DS的诞生致使算力突然变得充裕了。这看似是好事，但对于现有的AI硬件制造商来说却是巨大的冲击。比如英伟达，以及与英伟达相关的光模块、铜缆、电源等产业链，需求都在减少，节后的市场已用大跌证明了这一点。
但是对于部分国产AI硬件制造商来说，这反而是小利好。举个例子，以前全球的算力需求是100，英伟达占了95，国产芯片只能分得5。但随着新技术的出现，算力需求突然减半，只需要50。而且，以前大模型因为算力和生态的限制，必须依赖英伟达的高端芯片。现在，国产的中低端芯片也能绕开英伟达的生态，满足需求，还不受美国制裁的限制，想买多少买多少。
于是，全球算力需求降到了50，国产芯片占了8，英伟达占了42。这不仅仅是算力需求下降对英伟达的影响，还有中低端芯片替代高端芯片的需求下降，也对英伟达造成了冲击。英伟达的需求从95降到了42，而国产芯片的需求从5上升到了8。所以，那些与英伟达没有必然的联系的国产AI硬件制造商，反而在市场调整中逆势上涨。
当然，AI硬件在新技术出现后，也暴露出一些问题，比如长期增长空间和增速可能会下降。所以，国产AI硬件的优势只是短期的，而非长期的。但大模型成本的一下子就下降，最大的受益者其实是AI应用领域。很多应用公司能够直接利用新技术，研发成本大幅度降低。以前100块的研发费用，现在只要3块。这自然会催生出更多的AI应用。从长久来看，这就像从2G手机信号到4G的转变，流量费用的一下子就下降会催生出流量需求的指数级增长。同样，AI成本的一下子就下降也会催生出AI需求的指数级增长。
这都是后线年市场大概率是先聚焦AI应用。短期内，硬件行业还会经历一轮深度调整。长久来看，AI硬件还是有增量的，回落到位后可优先考虑抄底。
从整体大盘看，二月这轮行情的启动并非偶然，背后有着深刻的逻辑支撑。德意志银行在最新报告中指出，2025年，中国在全球竞争中将迎来领先时刻。中国的崛起不仅是经济层面的，更是科技变革的体现。中国在服装纺织品、机械、钢铁、造船、电信、核能、国防和高速公路等复杂行业中已经占据领导地位。2025年，中国更是推出世界第一架第六代战斗机和低成本的AI系统，显示出强大的科技实力。
中国目前所处的位置与1980年代初的日本极相似。当时的日本价值链正迅速攀升，以更低的价格提供更高质量的商品，并且不停地改进革新。德意志银行报告中提到，2025年中国有望超越其他几个国家，股票市场的折价现象将逐渐消失，A股和港股有望突破此前的高点。德意志银行态度的转变，也反映了全球资金对中国资产的重新评估。过去，全球资金对A股长期处在低配状态，而随着中国科技的崛起，这一局面正在改变。
面对市场的波动，需要更巧妙的把握市场节奏，要把握市场节奏，除了盯紧前线标的外，还可关注主线与热点扩散。短线来看，A股历来是波段行情，成交量的变化是关键指标。成交量持续放量，代表市场情绪高涨，专业效应持续回升；而一旦成交量开始缩量，意味着获利盘开始兑现，投资的人要谨慎对待。
首先，算力方向受到了显著影响。由于DS的先进算法，对算力的需求大幅度降低，但这仅针对DS本身。其他大模型厂商并没有像DS这样的先进算法，即使想要模仿，也需要大量时间。然而，DS的低价开源竞争优势更大，有几率会使其他同类型公司陷入价格内卷之中，间接导致对算力的资本开支降低。从逻辑上看，以英伟达为代表的算力方向下跌是符合逻辑的。A股的高速同来、CPO方向也是如此。不过，国产算力如华为升腾芯片方向走的是国产替代逻辑，但算力需求降低是客观事实，因此国产算力的逻辑并不十分顺畅。
云计算方向也受到了影响。开发者开发新的大模型需要存放场所，要么花费巨资构建算力机房，要么存放在云端。毫无疑问，后者成本更低。因此，Deep开源之后，对云计算的需求会增长，逻辑比较顺畅。云计算方向的逻辑最为纯正，值得重点关注。
端侧应用方向也受到了一定影响。例如AI眼镜、AI耳机、AI玩具等，大模型的成本更低，也代表着端侧的成本更低。但对于所有端侧厂商来说，成本的降低是普遍现象，最终等于没有降低。因此，DS对端侧的影响并不大，最多是市场空间有望扩大。
综上，DS的崛起无疑会对多个方向产生深远影响。从算力方向来看，需求的降低和价格内卷可能会引起相关企业的业绩下滑；而云计算方向则因成本优势和需求量开始上涨而更具投资价值；端侧应用方向虽然成本降低，但整体影响有限。因此，投入资金的人在面对Deep概念股时，需要仔细辨别。云计算方向的逻辑会相对纯正，值得重点关注。
虽然“DS概念”是主线之一，但热点往往是由内向外扩散的。除了主线之外，还有三个方向值得关注：
半导体、机器人、AI产业链的上下游：这些领域是本轮行情的核心驱动力，随技术的突破和应用的拓展，产业链上下游的企业都将迎来发展机遇。
TMT行业：影视、传媒、游戏、通信等领域也在陆续启动，市场关注度较高。随着数字化的经济的发展，这一些行业的潜力巨大。
新能源车、军工下游应用端：这些领域的下游应用正在持续扩散，虽然短期的返工尚未结束，但当核心品种和概念机器人等泡沫吹大后，可能会引来一波获利盘兑现。
业绩验证：由市场情绪推动的行情最终需要业绩来兑现。每个季度的业绩报告都是对市场预期的验证时刻。超预期的公司将持续上涨，而低预期的公司则可能面临调整。投资的人要密切关注公司的业绩表现，选择能够持续超预期的优质标的。
市场情绪与新主线：长期资金市场从来不缺乏新故事，每一次行情的预热都是从炒作开始的。投资的人要保持敏锐的市场嗅觉，关注市场情绪的变化，寻找新的主线和投资机会。
当前网络上总结的，接入DS的上市公司已超百家，但真正具备算法优化能力的估计不足三成，而且，具备以下特征的标的更安全：
春晚亮相的宇树机器人已透露信号：当人形机器人遇上开源算法，软件层价值将指数级爆发。可以重点盯两类企业：
还有些深耕工业机器视觉的企业，这一些企业与DS适配算法如果能拿下特斯拉资格，这类软硬结合标的才更可能是资金暗线。尤其是细致划分领域市占率前三、机构调研频次陡增的标的要重点关注。
面对春季躁动行情，需要保持战略上的乐观和战术上的谨慎。中国科技的崛起和全球竞争力的提升为市场提供了坚实的基础，但市场的波动和不确定性依然存在。通过关注主线、热点扩散、业绩验证和市场情绪的变化，能更好地把握市场节奏，实现稳健的投资收益。投资不仅是对市场的判断，更是对自我的认知。保持清醒的头脑，理性布局，才能在市场的波动中立于不败之地。
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